mogudizhi gmail.com

奥维云网（AVC）董事长文建平向第一财经记者分析说，“格力与小米的较劲，是在中国制造业里，两个资源禀赋和发展模式完全不同的企业之间的PK。它们都有很好的代表性，并分别代表了传统的经典制造业和经典的互联网企业。单看数据谁大谁小已经意义不大，反过来我在这期间，看到的是它们互相学习和互相借鉴的空间。也就是说，互联网企业和经典制造业企业之间，都会逐渐面临共同的烦恼。他们更应该做的是坐下来，好好研究和借鉴对方的经验，并互相促进。这或许是这场赌局最重要的地方吧。”

2.3 A 股未来定价体系演变当前，A 股已经进入机构化、国际化阶段，定价体系的进化已经开始。重新回到前言的定价模型 P=PE×EPS，价格围绕价值波动，EPS 相当于内在价值，而 PE 则是导致 P 与 EPS 并不同步的调节因子，成熟的定价体系应当是回归 EPS，而非 PE 喧宾夺主。美日台韩已经实现了定价体系的进化，我们认为 A 股不会成为例外，已经踏上价值发现的征程。

建设技术驱动型社区治理体系，积极履行主体责任。我们意识到，确保高质量的内容供给，必须不断加大力度，积极治理社区内各类不良信息和低质内容，同时也为广大知识创造者和传播者营造一个认真、专业、友善的社区氛围，让他们可以愉快地生产更多有价值、可沉淀的优质内容。因此，知乎在社区治理领域一直不惜资源投入，大数据、人工智能等前沿技术的研发和应用，均优先投入社区治理领域，切实打造技术驱动型社区治理体系。例如，我们从最基础的“有话好好说”做起，弘扬“勿以善小而不为、勿以恶小而为之”的网络文化，研发了业界领先的“瓦力”机器人，积极治理各种网络语言暴力、阴阳怪气、冷嘲热讽，在推动清朗网络空间建设的同时，致力于树立良好的互联网社交礼仪和言行规范。

与 1929 年美国牛市相似，杠杆资金也一度成为牛市和股灾的重要推手。美国 1929 年牛市中银行资助证券经纪人放出的股票抵押贷款爆发增长，无独有偶，2015 年股市之所以称之为“杠杆牛”，是由于融资的爆发增长与场外配资的野蛮增长带来不断膨胀的杠杆资金，两融最高达到 2.2 万亿元以上，场外配资约 1.8 万亿，部分杠杆比率超过 10 倍。此后证监会强力去杠杆导致市场大幅下跌，进而引发高杠杆倍数账户被迫平仓，杠杆资金迅速腰斩，加剧股市下跌。

未来其他的并购是否会出现商誉减值，现在不能做出任何推断，只能留待每年底的商誉减值测试来定夺。但是，跨境通的年报数据质量并不太让人放心。公司在2018年4月28日发布了2017年年度报告，但随后又对年报的部分内容进行了修正，并在2018年5月5日发布了更新后的2017年年度报告。

由于货币政策溢出对于全球经济体的影响很大程度上取决于实行货币政策的国家与接受溢出效应的国家所处的经济周期。在我国与其他主要经济体经济周期不同步时，松紧适度的货币政策往往更有利于保持与贸易伙伴国的宏观经济政策相协调。总而言之，在共建“一带一路”、聚焦互联互通、深化务实合作的过程中，加强主要经济体宏观政策协调体现了中国与各国实现共享发展、共同繁荣的初心，也是我国推动更高水平对外开放、坚持高质量发展的重要举措。