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老龄化和某一个特定经济现象之间可能横亘着很长的因果链体。除非你能非常具体的分析出来是老龄化和某一现象之间的因果链条。我也很难接受你的解释。例如，从生产函数来看，产出应该跟资本（K）、劳动力（L）和技术进步（T）相关。除非你能证明：由于老龄化， L成为经济增长的瓶颈，而其他各个变量不能变，不能抵消老龄化。如果这样，我就承认老龄化解释了潜在经济增速的下降，否则我就不能接受你的解释。从老龄化到经济增长速度下降之间可能存在七、八个中间环节，甚至更多的中间环节，比如劳动供给的结构、人力资本、技术进步的因素等等，这些因素考虑进去没有？所以，仅仅用老龄化是解释不了我刚才说的投资增速下降或GDP增速下降这样一些短期现象。

责任编辑：蒋晓桐中信证券认为恒指有10%涨幅（大约在29254点左右）；光大证券陈治中表示，恒指的主要波动区间仍将在25，500 ~ 28，000点之间；光大新鸿基温杰表示，2020年恒生指数全年的目标为30，000点；国企指数全年的目标为12，000点，而上证综合指数全年的目标为3，400点。国信证券更是表示，港股2020将迎全面牛，以历史PB计算，恒指有望在2021年站上40000点大关。

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