gujiajia8789@gmail.com

从长期基本面来看，中国不会陷入中等收入陷阱，也不会重复日本“失去的十年”。纵观历史，产业链条完整的制造业大国没有一个陷入过中等收入陷阱。走入中等收入陷阱的大多是偏上游或制造链条偏短的国家，因为上游有一个特点，就是资源的开采成本越来越高，劳动生产率、资本回报率随着时间发展很难边际提升，因此边际产出效率往下行。而日本之所以进入“失去十年”，主要原因仍是当时的财政政策和货币政策错误，货币政策导致日本严重的去杠杆，进而导致日本出现“失去的十年”。今年以来，中国推出的减税降费以及制度改革能有效激活经济增长的长期动力。

也就是说，今年上半年，问题平台数量达107家，而6月份问题平台数量达今年上半年之最；停业及转型平台达182家。对于平台出问题的原因，陈晓俊分析包括下几点：一是，运营成本高企，包括高返等，导致平台运营困难。二是，平台风控不足，逾期项目大幅增加，导致出现提现困难。三是，平台资产造成，多为自融等情况，导致平台资金链断裂后无法还款。

豆粕早评：技术性卖盘打压，美豆承压走低。连盘M1905合约低开低走，国内广西北海发生非洲猪瘟，令国内豆粕消费忧虑加强，加之南美丰产进度加快，全面上市即将开始，豆粕期价整体承压，操作上建议已有空单继续持有，关注支撑位支撑力度，下破支撑新空单可积极介入。M1905合约支撑位2530。

第46台 多白 71 2 丁以宸 -------- 李展新 2 98 多黑第47台 多白 70 2 王蓬睿 -------- 戴琪高 2 92 多黑第48台 多白 65 2 张洺浩 -------- 马 帅 2 80 多黑第49台 多白 56 2 吴一博 -------- 李启隽 2 74 多黑

降息之后仍然可能会降准参考2003年非典时期，央行货币政策保持货币信贷总量适度增长维稳经济，我们预计降息后仍可能会有降准，今日逆回购操作是9000亿7天期，3000亿14天期，预计逆回购大量到期时可能会降准。我们认为为应对疫情对经济的负面影响，政策对冲重点主要在货币政策，货币政策将维持稳健略宽松的基调，或进一步加大调控力度，央行货币政策将是宽货币+宽信用的组合，可能多措并举通过增加基础货币投放、定向降准、专项再贷款、再贴现、PSL放量及MLF操作等多项货币政策工具，扩大信贷、社融增速。

此前在新三板推出初期，同样上演过“垫资开户”热潮，彼时监管通过多种严厉措施予以打击，这次轮到科创板，结果是否会有所不同？仅靠券商把关存争议根据监管要求，个人投资者参与科创板股票交易，需符合“50万元+24个月”的资金量与投资时间要求。同时，根据监管要求，券商不得接受不符合要求的投资者参与科创板交易。作为守好科创板开户关口的“卫士”，券商职责得到强化与凸显。